近一两年以来，加强海外布局已是证券业券商更加明确的打法趋势，比如银河证券日前刚宣布将银河-联昌更名为“银河海外”，将其打造成专项海外品牌，并在新加坡、马来西亚、印尼、泰国陆续召开宣讲会；继华泰证券最新计划出售所持AssetMark全部股权，持续深化国际化布局之后，公司最近在迪拜金融科技峰会亮相，展出自研机构业务数字平台，进一步助力机构投资者和中国企业走出去。
　　实际上，不仅是银河证券、华泰证券等券商，正值2023年年报以及一季报披露结束之际，记者梳理发现，不少券商国际化业务展业有了新进展，并呈现出布局以及打法的更多新变化。
　　整体来看，券商国际化是由客户服务场景决定的，伴随着中国制造产业链外迁、国内消费产业和互联网巨头的出海，国际业务有望成为券商发展的重要引擎，且有望成为个别券商的重要底色。
　　年报内，有明确开展海外业务的券商普遍谈到，公司正立足高水平对外开放，拓展国际业务。不过多数动作频频的券商仍以头部或者大中型券商为主，而地方区域性券商在这一方面依然处于业务发展初期。具体来看，2023年以来券商国际化业务布局有七个方面的共同点以及变化。
　　一是近年来，随着人民币国际化程度不断加深，对外开放等重大战略部署的扩大，境内市场对境外投资者的吸引力有所增强，券商国际化战略向纵深发展。
　　其中，海通国际受到格外关注，2023年净利润亏损72.91亿元，并于1月11日正式从港交所退市，完成私有化。反观中金香港、中信证券国际和华泰国际金控等券商业绩表现亮眼，分别同比增长22.58%、105.77%、6.49%。招商证券、中信建投、申万宏源、国联证券等公司2023年海外收入较上年有所增长，增幅很可观（按照2023/2022年平均汇率进行单位换算）。基于这一点，可以看到境外子公司给券商母体带来的影响已有所分化。
　　二是从原先的大多立足香港布局全球，近年来券商在东南亚、中东等市场加速布局，美国欧洲也在规划蓝图之内，不少券商已取得积极进展，做并购、拿业务牌照，不断寻求差异化发展之路。此外，券商的主要动作还有助力企业境外上市及发行全球存托凭证（GDR）、开展跨境业务、对境外子公司增资等。
　　银河证券方面，动作较为突出。2023年年底，公司实现对海外券商银河-联昌100%持股。这是银河证券“国际化”之旅的一个重要节点，即从合资时代步入100%控股的中资券商时代。2018年，为响应“一带一路”合作倡议，银河证券收购马来西亚联昌集团证券业务，成立合资公司银河-联昌，经过数年推进，到了2023年12月，银河证券实现对银河-联昌100%持股，如今更名、重塑品牌，银河证券在东南亚核心市场的优势地位得到进一步巩固。据了解，银河海外在亚洲已经拥有45年历史。
　　不仅如此，国泰君安证券也先后完成澳门子公司设立及新加坡子公司增资，2023年12月，英国子公司已获英国金融行为监管局批准取得投资公司牌照。
　　中金公司方面，公司互联互通交易份额保持市场前列；中金香港证券获批成为首批港
　　币－人民币双柜台做市交易商，助力人民币国际化；境外团队配合执行多个一级、二级
　　市场项目，为上市公司引入境外战略、基石投资者，积极吸引长线资金入市；重点拓展新兴市场及“一带一路”国家客户，助力中金境外业务扩展，提高综合服务客户水平。
　　华泰证券最新表态，公司也将加快在中东市场布局，为中国企业提供海外上市融资、跨境并购、区域业务分拆等定制化解决方案，帮助企业拓展新市场、寻求新增量，融入全球创新网络。
　　在海外布局方面，除了拓，也有收。同样是华泰证券，公司最新计划出售所持AssetMark全部股权。根据公告，华泰此举是综合考虑当前统包资产管理平台行业的竞争格局和公司国际业务进一步发展的需要，出售所持AssetMark的全部股权。一方面，有助于实现较高的投资回报，实现公司利益和股东利益最大化，另一方面，有利于公司进一步优化资产和资源配置。售出将对应获得17.93亿美元现金，能获得8亿美元的投资净收益。
　　西南证券方面，西证国际收缩劣势业务板块，积极回购美元债券，全力推进股份转让，优化人员配置，压降运营成本，增加闲置资金效益，持续控制经营风险。
　　三是随着国家稳步推进高水平对外开放，中国企业“走出去”产生了巨大的金融需求。具体来看，跨境业务以收费类和客需型为主，券商海外展业更具有稳定性和持续性，经纪、投行业务依然是重心，且在大财富概念加深下，机构与衍生品增速十分明显，很多中资券商整体处于向财富管理转型之中。
　　中证协数据显示，截至2023年年底，券商跨境业务存续规模已突破1万亿元大关。目前，已共有中信证券、海通证券等10家券商获得跨境业务试点资格并实际展业。部分中资券商发挥境外子公司资本优势，大力发展跨境互换和跨境期权业务，成为最重要的盈利来源。国泰君安机构与衍生品业务快速增长，2023年，跨境衍生品累计新增名义本金44,469.80亿元、同比增长87.6%，跨境衍生品名义本金余额1630.35亿元、较上年末增长188.4%。
　　中信证券提到，跨境衍生品业务方面，公司将对标国际一流投行衍生品业务，提升产品设计和交易服务能力，丰富产品线，巩固“中国资产”优势，加强国际区域布局，在中长期成为亚太地区有较强国际竞争力的股票衍生品提供商。
　　财富管理深化的维度来看，中信证券境外财富管理加快全球化布局，设立中信证券企业家办公室（香港）服务品牌，正式推出新加坡财富管理平台，扩大国际化服务半径与服务内涵，2023年，境外高净值客户规模增加，财富管理产品销售收入同比翻倍增长。
　　中金公司国际化业务中持续推动离岸人民币债券市场建设，推动绿色及可持续发展债务融资；拓展海外客户群体，依托中金跨境平台优势为境内外企业提供多币种债务融资和风险管理方案。
　　2023年，中信建投国际及时调整业务发展策略，深化集团协同合作，加强高净值个人客户和公司机构类业务开发，加强金融产品销售能力建设。此外，公司在境外债项目中继续为企业提供优质的产品服务，不断拓展评级顾问和绿色结构顾问服务，丰富债务融资衍生产品，持续发挥境内外团队一体化战略合作优势，拓宽与企业的合作领域，打造境外债全链条服务能力。
　　申万宏源提到，公司以加强条线管理、强化统一管控为抓手高质量开展跨境投资、跨境资本中介业务，加快财富、资管、投行等轻资本业务转型升级，做大做强国际业务。
　　四是国际化布局与各大业务发展的协同黏度加深，比如2023年，不少券商在国际化布局中，强化了研究业务的协同力度与深度。此外，券商的境外子公司持续增强与母公司协同，利用母公司的销售网络与业务资源，建设一体化平台，实现跨境资源联动。
　　2023年，天风证券以全球化视角推行“风链计划”，借助天风国际在境外金融市场全方位、全牌照的金融服务优势，连接境内外优质资本；国元证券明确提到，公司通过境内外业务协同联动，推进公司国际业务战略的实施。
　　中信证券提到，坚持国际化发展，深化境内外一体化管理，拓展国际客户，加强港股股权融资、GDR以及东南亚等海外股权融资业务开拓，持续提升国际市场竞争力。发挥公司综合服务与平台优势，为客户提供高质量投资银行服务。
　　研究领域，国海证券、中金公司、中信建投、华泰证券、国信证券等等都提到了公司对海外研究的重视提升。国信证券表示，公司研究业务积极布局新能源、新材料、高端制造等战略新兴产业研究，探索专业化、精品化、国际化研究路径，国际业务打造内外联动、协同作战的业务拓展模式，稳步推进国际化进程。
　　五是政策持续吹动，券商功能性转向明确，尤其是新“国九条”提出要坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。国际化是中资券商迈向世界一流的必经之路。
　　今年，证监会在发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中，明确提出形成2家至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，这也对券商提升跨境综合业务能力、增强国际竞争力提出了要求。
　　中信建投国际将继续坚定主业，借助公司品牌和境内外一体化业务平台的优势，做好公司证券业务境外平台的建设工作，在以稳定发展、寻求突破为目标的前提下，不断丰富境外业务和产品种类，提高团队的专业化和国际化水平，优化海外资产配置能力，
　　华泰证券称，将积极为国际投资者引荐优质中国资产，希望为构建中国开放创新生态凝聚更多国际优质资本，助力打造“投资中国”品牌。
　　六是持续培养具有竞争力的青年后备人才，加大国际化人才储备。
　　中金公司提到，公司始终将国际经验与国内实际相结合，充分发挥连接中国与世界资本市场的桥梁作用，以专业能力和国际化视野为中国经济与资本市场改革开放作出中金贡献。站在新的历史起点上，将继续深耕国内市场，同时以全球视野积极融入全球资本市场，扩大海外布局，汇聚天下英才，不断提升全球能力。
　　中信证券提到，公司实行开放的人才政策，加强分业务、分层次的专业化培训和系统性培养，打造了一批具有国际化视野、精通国际运营、富有创造性思维的国际化人才。
　　七是海外布局同样存在桎梏，券商需要采取相应措施，如优化组织架构、增强资本实力、拓展多元化客户群体以及创新业务模式等，以提升其在国际市场的竞争力和可持续发展能力。目前来看，防范风险依然是首位，券商的境外子公司应增强与母公司协同，将合规与风控管理纳入统一体系。券商需要行稳致远，保持合理科学的拓业节奏。
　　记者综合近期对券商以及业内人士的采访了解到，境内券商在国际市场开展业务时面临的挑战主要包括以下几点：
　　一是客户基础与业务范围。券商在境外的业务较为依赖于来自境内的客户，这限制了其业务范围的拓展。同时，由于业务模式和经营策略的同质化，境内券商在境外市场的竞争力受到影响。
　　二是组织架构与管理。券商境外分支机构数量较多，给集团层面的统一管理和控制带来一定的难度。
　　三是资本补充问题。境内券商在资本补充方面存在一定的不足，尤其是在跨境资本流动受到严格监管的情况下，母公司对境外子公司的资本注入能力受限。
　　中信证券研究最新提到，中资券商国际化不仅是中国经济融入世界的需要，也是继续推动证券行业创新发展、提高市场竞争力和国际影响力的需要。在国内经济从高速增长切换到高质量发展的新时期，走出去不仅能够创造境外业务增量，也能借力全球智慧推动境内业务提质增效。
　　海通证券认为，预计未来行业发展将呈现以下趋势：资本市场双向开放，互联互通不断提速，外资控股甚至独资券商的加入在加剧行业竞争的同时也会推动行业的发展，市场和客户的国际化发展将进一步推动券商国际化进程，跨境联动也将日益深入。
　　综合而言，券商行业国际化发展面临历史机遇。2024，会见到更多中资券商加快国际化布局，证券行业国际化发展将在政策东风之下，与产业出海和金融业对外开放水平同频共振。
（文章来源：财联社）